跑步本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

这些努力和经历，比走促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。在伦敦经济学院，看两我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、看两默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

势比日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。在我们的新货币理论中，跑步货币如何进入经济成了重要问题，跑步银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。而我们提出的新规则是基于股权，比走中央银行扮演最后救助人角色，比走在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

货币如何进入经济的过程非常重要，看两就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。基于我们提出的新微观基础，势比宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，势比由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，跑步即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），跑步而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，比走需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。例如，看两美国在第二次世界大战期间，看两在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

过去30年，势比合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。跑步我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

而我们提出的新规则是基于股权，比走中央银行扮演最后救助人角色，比走在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。白芝浩规则是基于债权，看两中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。